虎牙赴美挂牌上市第一天大涨34%，透露了海外资本市场对国内游戏直播行业从当初“看不懂”到如今“很看好”的转变。显然，“中国游戏直播第一股”让业界其他玩家看到了希望，尤其是同为腾讯所投资的斗鱼。 

业界有评论声音认为，虎牙先于斗鱼上市是将了斗鱼一军，但也有评论认为，虎牙实际上是在为斗鱼上市试水做铺垫。究竟谁能扛起中国游戏直播行业大旗？这就成了萦绕在吃瓜群众心头挥之不去的疑问。

获资本青睐，对手变兄弟？

无论是从虎牙上市这件事本身，还是上市后的股票表现来看，资本市场都已经理解了中国游戏直播行业的商业模式。

虎牙开盘价报15.5美元，相较于IPO发行价12美元要高出29.2%。当天收盘时报16.06美元，涨幅为33.8%，虎牙的市值达到了32.37亿美元。

外行看热闹，内行看门道。外界见此状纷纷表示“中国游戏直播第一股”果然没有令人失望，而业内人士则向熊出墨请注意说道，中国游戏直播行业的春天要到了。 

要说春天，其实还要从2014年开始讲起。在那一年，美国游戏直播网站Twitch成功登上全美网站访问量排行榜前列。当时Twitch平台上已经有超过100万的主播，月活跃用户数高达4500万。 

这样一家成立三年就在各项核心指标上超越了已有六年历史的Hulu的公司，在资本市场却一直不受待见。原因也很简单，“我看不懂你的商业模式”。于是，Twitch空有一张亮眼的成绩单，却迟迟等不来资本的赞赏。 

直到有着中国背景的华山资本，在把Twitch和当时国内发展正好的YY对比之后，才算对其起了兴趣。随后将其带回国内，与腾讯初步达成了合作意向。但天不如人愿，半路杀出了一个亚马逊，最终以10亿美元将Twitch收归旗下。 

从此，资本市场对于游戏直播行业的认识就像点了刷新键一般。巧的是，同在2014年，国内的游戏直播行业也变得热闹起来。 

2014年1月1日，斗鱼TV从ACFUN生放送直播正式更名，定位以游戏直播为主。同年11月，YY直播更名为虎牙直播，逐渐从母公司YY脱离。除了这二位之外，战旗直播也是在2014年正式上线，王校长的熊猫直播则是在2015年进入大众视野。 

话说回来，错失了Twitch的“投资高手”腾讯，看到国内这一派繁荣之景，自然心存不甘。于是，便有了现在“游戏直播是腾讯的天下”这一布局。 

腾讯看中的正是斗鱼和虎牙这一对鏖战多年的欢喜冤家。3月8日中午，斗鱼官宣公司拿到腾讯独家的新一轮融资，金额为6.3亿美元。几个小时之后，老对手虎牙也放出消息，拿到了腾讯独家的4.6亿元融资，不过腾讯给虎牙的估值只有斗鱼的一半。 

有评论称这一现象颇具戏剧性。要知道，此前斗鱼和虎牙之间曾经是闹得不可开交。到这里，说腾讯对于游戏直播的布局给了资本市场信心也好，说资本市场自己看清了游戏直播的商业模式也罢。反正毋庸置疑的一点，游戏直播行业的玩家，未来可期。

“盟友”也要争高下

虽说有了腾讯这一大家长坐镇，斗鱼和虎牙之间的摩擦少上很多，但这并不意味着二者之间从此就没了竞争。 

最有力的证明就是二者围绕“到底谁才是业内第一”这一问题而产生的争论。在这个问题面前，或许斗鱼和虎牙都抱有同样的态度“我不和你打了，但第一还是要争的。”所以才有了虎牙口中“中国游戏直播第一平台”的说法。 

为了让自己在上市之时有更多的故事可讲，虎牙这一做法并无大碍。但是熊出墨请注意发现，业界不乏有较真者，为斗鱼鸣起了不平。

从直观的数据来看，在多项核心指标上斗鱼都要胜过虎牙。

首先在移动端，极光大数据发布的2017年移动互联网行业渗透榜单指出，网络直播市场渗透率最高的3个App依次是斗鱼直播、YY live和虎牙直播。其中斗鱼直播市场渗透率达到了3.6%，虎牙直播为2.9%。近期，极光大数据3月直播APP行业研究报告也显示，斗鱼市场渗透率仍为最高，并且一度在2018年2月份达到了4.25%。

此外，斗鱼直播App在男大学生群体中也是更为受欢迎，极光大数据给出的调研报告显示，斗鱼直播App在男大学生App偏好指数top10榜单中位列第3，甚至超过了网易云音乐、绝地求生：刺激战场等App，更是将虎牙直播、熊猫直播等同类产品甩在身后。

男大学生群体对于游戏直播平台的意义不言而喻。艾瑞咨询此前发布的2017年中国游戏直播行业研究报告显示，游戏直播用户中，在校学生占比最大，达17.3%，并且整体以男性为主。显然，抓住男大学生群体的斗鱼直播App与其他对手相比优势就更为明显了。 

其次是用户规模。极光大数据指出，斗鱼直播、YY和虎牙直播在2017年9月到2018年2月这半年时间内，DAU均值分别为670.8万、580.6万和474.6万，名列前三。 

近日，Trustdata发布了2018Q1中国移动互联网行业发展分析报告，同极光大数据统计结果一致，斗鱼要高过虎牙。以3月份为例，斗鱼直播的用户规模达到2524万，虎牙直播为2320万。 

但也有人提出质疑，第三方数据并不能说明一切，比如说易观发布的中国游戏直播市场综合分析2018，就给出了不同的结论，其指出虎牙渗透率要高过斗鱼。 

既然如此，那我们不妨去寻找一个更为权威、更有说服力的参考标准，来分析一下到底谁才是业内第一。事实上，两位背后的金主腾讯，已经用实际行动回答了这个问题。 

前文中有说到，腾讯同时投资了斗鱼和虎牙，共花费近11亿美元。但细节是，其对二者的投资金额却有着不小的差距。6.3亿美元和4.6亿美元，以腾讯丰富的投资经验，此举背后定有其道理所在。

与腾讯此举对应的，是此前市场对于斗鱼和虎牙的估值，斗鱼为24亿美元～25亿美元之间，虎牙则是13亿美元左右，前者约为后者2倍。反过来讲，腾讯这次有意而为的差别化对待，其实正为资本市场考量斗鱼和虎牙提供了一个最佳参考。

也因此，在虎牙上市之后业内不断有分析称，提前上市只是在为行业试水，更大的鱼还在后面。今年1月份时斗鱼COO程超一句“有IPO的计划，仍在筹备中”，不禁让众人为其投去了更大的期待。

下半场谁更值得期待？

游戏直播行业上半场已经过去，斗鱼和虎牙都已经证明了自己的领军地位。“百播大战”之后的下半场，拼流量已经不再是主旋律，各个平台之间的对决集中到运营和精细化之上，在这之中又是谁能够用实力支撑起业界更高的期待值？ 

以估值更高的斗鱼为例，来复盘一下上半场领先玩家是如何诠释“优胜劣汰”的。 

第一，斗鱼对于自身盈利模式的探索。此前人们的认知中，无论是游戏直播还是秀场直播，直播平台拼的就是流量，有流量就有了一切。但事实并非如此，流量终会见顶，有了流量转化不利也注定不能成功。因此，如何寻求破局就成了整个行业的的心头之痛。 

今年五一期间，斗鱼为全行业做出了成功的示范。其在武汉市举行的首届斗鱼直播节，一定意义上打破了传统游戏直播平台以打赏为核心的营收僵化模式。健全了自身的营销生态的同时，斗鱼也取得了不错的收益。

据了解，在这次斗鱼直播节上，福特汽车、三七互娱、微软、索尼、英特尔、卡西欧等大批国际知名的互联网公司和硬件厂商的参与热情十分之高。另外有媒体报道，斗鱼直播节期间，国际武汉斗鱼直播文化产业招商洽谈会也同步召开，最终签约落地的19个文化产业项目总金额超过了80.9亿元，涵盖网络直播、游戏、版权保护、影视投资等多个领域。 

斗鱼直播节另一个引人注意的群体当属阿冷、冯提莫、陈一发儿、周二珂等一众主播。此外，许多电竞选手、二次元名人和海内外明星也到场亮相，与粉丝们热情互动。这也就引出了斗鱼领先行业的第二点原因，对主播、人才的扶持。 

主播之于平台的重要性无需多说，从各大平台对于知名主播的激烈争抢就能够窥得。而对具有潜力的新人主播加以培养，相当于是在为自家平台造血，以保证持久旺盛的生命力，避免陷入发展困境。 

斗鱼已经开启了主播星计划，旨在发掘、培养扶持和宣传包装新人主播，据熊出墨请注意了解，这已经成为斗鱼未来发展的重中之重。另一方面，斗鱼主播星计划还在尝试把旗下主播推向泛娱乐领域，通过各方面的渠道资源助力人气主播向明星主播升级。 

来看第三，斗鱼在做好自身之外，将目光拓展至游戏直播平台之外的业务之上，深入产业链的上下游进行布局。举个例子，举办直播节的同时，斗鱼还举办了国内目前唯一一个由直播平台主办的大型综合电竞赛事——斗鱼超级联赛，联赛的总奖金超过千万。

另外，斗鱼还已经对十多家网络直播、游戏等行业相关的公司进行了投资。这一布局也获得了地方政府的支持，武汉正在推动在光谷建设以斗鱼为核心的“直播+”产业生态。 

至此，斗鱼在上半场能够脱颖而出的原因也就基本清晰。我们再来看一下在下半场，谋求上市的斗鱼和刚刚上市的虎牙，又将作何表现。 

从已经公开的投资事宜来看，腾讯投资斗鱼和虎牙最大的区别就在于对话语权的掌控。腾讯科技报道，对虎牙的这笔投资中包含了一项权利，在投资完成的第二年和第三年之间，腾讯有权逐步通过市场公开价格购买虎牙剩余股份，最多达到50.1%的控股权。业内人士解读，这意味着虎牙已经相当于卖身给腾讯，未来腾讯随时都可以将其收归。 

而斗鱼则并非如此，有统计称腾讯对斗鱼已经进行过三次投资，总计花费在8亿美元左右。但至今，斗鱼的实际控股权依然是掌握在斗鱼管理层手中，尚未被腾讯拿到。因此，斗鱼在未来发展上较虎牙就要更为主动，更占优势。 

显然，在恭喜虎牙的同时行业也更加期待斗鱼的表现。

本文为 品途商业评论 投稿作者:熊出墨请注意 的原创作品，原文出处：https://www.pintu360.com/a52752.html。

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