财经365讯，沃尔玛近日创新举动频传，上个月传闻沃尔玛将进军串流影视，并与微软达成5年策略联盟协议，接着上周五(3日)沃尔玛又宣布与Alert Innovation合作开发一款能挑选商品的机器人「Alphabot」。
顾客可以在网上订购商品，Alphabot 机器人根据订单将商品挑选出来送到沃尔玛的杂货取货处，但农产品、肉品和其他鲜食的线上订单仍由沃尔玛人工挑选、包装等。
虽然线上杂货订单仍是购物市场非常小的一部分，但消费者信心逐渐变成能否赶上亚马逊的致胜关键。
如今，投资者不知道怎么看待沃尔玛( WMT-US )股票了，因为以2015年10月起的2年间，沃尔玛股价翻升近一倍，但今年二月却在沃尔玛表示电子商务成长突然放缓后，股价崩跌直落。
此后，沃尔玛股价一直横盘整理，今年迄今仍下跌11%，不只逊于大盘(S&P 500迄今涨幅6%)，也不及亚马逊( AMZN-US )和Target( TGT-US )等股价劲扬的竞争对手。
《The Motley Fool》的专栏作家Jeremy Bowman 分析，现在的沃尔玛究竟是该售出还是买进。
买进的理由
由于电子商务兴起、亚马逊带来的威胁越来越不容小觑，过往亚马逊每年在美国砸数十亿美元抢地开设购物中心的老旧策略已经行不通，现在沃尔玛也重视电子商务，除了前述的机器人以外，也投资开发自有平台并重金收购Jet.com和Flipkart等电商。
沃尔玛也不断投资现有的店面基础，调高工资、加强员工训练以排除缺货等情形、整顿店面并加速结帐作业等。
虽然因为一连串的支出，使得获利成长放缓，但分析师认为，在新税制的帮助下，沃尔玛今年EPS可望自4.42 美元上升至4.81 美元，而且这些投资已经对营收带来帮助：美国同店销售连续15季上升，电商销售较去年成长44%，预计今年年率可以再达40%以上。
沃尔玛是全球最大零售商，其规模经济带来庞大优势，与供应商的谈判力量也非同业可比拟。对于收入型投资者来说，沃尔玛每年调高股息，已经连续45 年，收益率达2.5%。
但沃尔玛的未来命运取决于能否建立一套可行的电商渠道，投资者对其电商成长也相当敏感，沃尔玛积极改善电商业务，重金并购大小电商、杂货取物点的数量也增加一倍，预计今年达2000 处。
这项策略是推动电子商务成长并维持杂货市场领导地位的关键，该市场在其营收占比超过一半。虽然在亚马逊收购全食超市后，超商产业变得更加竞争，但沃尔玛这招取货处解决方案也非常有效。
卖出的理由
尽管沃尔玛汲汲营营于电商，但还是拼不过亚马逊这电商巨头，亚马逊甫又创下另一季销售成长39% 佳绩，而且亚马逊Prime 会员计画越来越有吸引力，再加上无人机、无人驾驶车等先进计画，未来可望不仅对顾客更便利，在成本上也更低廉，其网购业务吸引力只会更强。
换句话说，沃尔玛的店面恐怕日后都是沉重的烦恼，因为越来越多美国人习惯在家里靠各种设备网购，沃尔玛恐怕踏上梅西百货等一类的百货商店后尘，尽管获利丰厚却不得不关闭一家又一家门市。
沃尔玛的估值也必须重新检验。由于沃尔玛的转型策略奏效，2016 年和2017 年股价大涨，但其中许多来自电商成长的涨幅都已经反映在价格上了，目前股价在P/E 的19.4 倍，尚算合理价位，却不是一个值得买进的价位，因为沃尔玛未来几年的成长恐怕仅有温和表现。
是否该买进沃尔玛，就看投资者本身心态。沃尔玛不会像亚马逊或其他科技尖牙股那样大涨，但对防御型、喜欢分派股息型的投资者来说，沃尔玛确实是稳妥的赌注。
沃尔玛不仅是可靠的股息分派公司，也因其低价的声誉，就算经济衰退真的来临，其表现也会优于市场，因为届时沃尔玛的业务会较多数同业更有弹性。
此外，就算电子商务拢聚市场焦点，但沃尔玛的商店营收仍持续成长，在零售业面貌变化的时代，沃尔玛并没有坐以待毙。
结论
如果你想找一家会支付股息且长期稳定成长的企业，那么沃尔玛会是你的好选择。
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