两人看到,在过去的二十年里,预期达标所带来的压力导致美国上市公司数量减少。他们称,季度盈利预期往往会导致企业不健康地关注短期利润,转而牺牲了长期战略、增长和可持续性。
在财报中向市场公布销售额和盈利预期向来是上市公司的惯例,华尔街分析师可以借由这些数据向投资者提出研究和股票建议。若财报不及预期,通常会导致公司股价剧烈波动。
但是,股神巴菲特与摩根大通CEO杰米·戴蒙却对此惯例表示:在下实名反对!
两人共同接受了CNBC的采访,在周四播出的节目中,戴蒙称,公布季度盈利预期令公司高管面临巨大的压力,为了“达标”,他们或将因此做一些原本不会做的事情。
巴菲特则表示,公布盈利预期就是“在传递错误的信号”。
当企业通过所谓“达标”的数字来保持公司水平,他们其实做了很多通常来讲与企业长期利益相抵触的事情。
6月6日周三,巴菲特和戴蒙还在《华尔街日报》联合发表署名文章,题为《短期效益主义正在损害经济(Short-Termism Is Harming the Economy)》,呼吁上市公司减少或取消估算季度收益的做法。
两人在文章中指出,
美国最伟大的成就总是来自长期投资。无论从国家政策还是从商业层面出发,有效的长期战略是经济增长和创造就业的推动力。
对于上市公司而言,这些原则十分正确。因此,我们二人与商业圆桌会议组织(由近200位美国主要大公司高管组成)鼓励所有上市公司考虑放弃为市场提供季度每股盈利前瞻。根据我们的经验,季度盈利预期往往会导致企业(心态)不健康地关注短期利润,转而牺牲了长期战略、增长和可持续性。
巴菲特和戴蒙看到,尽管季度盈利预期会被不受企业控制的因素,比如大宗商品价格波动、股市波动和天气情况所影响,但为了达成预期,企业往往会暂缓技术性支出、招聘和研发。
两人认为,在过去的二十年里,预期达标所带来的压力导致美国上市公司数量减少。以短期为导向的资本市场阻碍了从长远角度看待上市的公司,从而剥夺了经济中的创新和机遇。而更少的上市公司也就意味着散户投资者通过401k退休福利计划和个人退休账户创造财富的几率大大减少。
但若是减少,甚至取消公布季度盈利预期,长远来看能令美国经济走强,对美国工人、股东和投资者而言均是利好。
不过,麦肯锡曾在2006的一项研究中发现,公司对季度表现的预期并不会影响其估值倍数,也不会降低股价波动性。给出预期的唯一好处在于,交易额有所增加。但这一点仅对短线交易者有利,对大多数人而言则是毫无用处。
但麦肯锡也发现,公布季度表现前瞻的做法确实占用了管理层许多宝贵的时间,并使他们过分关注短期利益。那时,“肥宅快乐水”可口可乐、美国电信巨头AT&T等公司都曾表示将不再给出季度盈利预期。
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